国际金融研究

2021, No.413(09) 3-13

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贸易政策不确定性与中国制造业实体投资
Trade Policy Uncertainty and Investment in China's Manufacturing Industry

冀志斌;叶耐德;陈妍;

摘要(Abstract):

本文运用Huang and Luk (2020)构建的贸易政策不确定性指数和中国制造业上市公司数据,考察了贸易政策不确定性对制造业企业实体投资的影响。结果表明,贸易政策不确定性上升抑制了制造业企业实体投资,但滚动回归结果显示,该影响随时间的推移逐步减弱。中介效应检验结果表明,对国有企业而言,融资约束是贸易政策不确定性作用于制造业企业实体投资的主要中介因子;对非国有企业而言,除融资约束外,中介因子还包括企业产品的外部市场需求增长趋势和企业的资本成本。调节效应检验结果表明,银行业竞争程度的增加、全球价值链地位的提升及"一带一路"倡议的推进能够平抑贸易政策不确定性上升对制造业企业实体投资产生的负向冲击。

关键词(KeyWords): 贸易政策不确定性;制造业企业;实体投资;融资约束

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation): 中南财经政法大学基本科研业务费青年教师创新项目“资产价格、金融稳定与中国经济发展”(2722019JCT012)资助

作者(Author): 冀志斌;叶耐德;陈妍;

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DOI: 10.16475/j.cnki.1006-1029.2021.09.001

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