国际金融研究

2021, No.413(09) 45-54

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营商环境改变了外国证券投资的母国偏好吗?——基于金融发展中介效应的多层统计分析
Does Doing Business Alter the Home Bias of Foreign Portfolio Investment?——Based on Intermediary Effect of Financial Development by Multi-Level Statistical Analysis

王勇;马雨函;

摘要(Abstract):

金融开放背景下优化营商环境是中国吸引长期外国证券投资(FPI)、推动经济高质量发展的重要保障。本文基于经济嵌入于制度的视角,选取了2008—2018年全球71个经济体数据,运用多层线性回归模型验证良好的营商环境可以改变FPI母国偏好现象:无论是东道国营商总环境,还是政务、法律、市场和人文分维度营商环境,均显著促进FPI,存在好国偏好现象,且在离岸金融中心、金融危机以后和债券类投资方面表现更为明显;相比人文营商环境,政务、法律和市场环境发挥了更为重要的驱动作用,且市场营商环境在FPI配置中处于主导地位;东道国营商环境显著且稳健地影响金融发展,发挥金融功能的中介效应,进而削弱了FPI母国偏好。本文的结论对于打造一流营商环境,发挥金融市场资源配置功能,促进FPI稳健发展具有重要启示。

关键词(KeyWords): 营商环境;外国证券投资;金融发展;母国偏好;多层线性统计

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation): 国家自然科学基金地区项目“制度嵌入视角下离岸金融发展的经济效应研究”(71663015);国家自然科学基金地区项目“外国证券投资的营商环境变迁研究”(72164009)资助;; 海南省社会科学重大委托项目“海南省自由贸易港的金融开放及其保障体系研究”[HNSK(ZD)19-108]

作者(Author): 王勇;马雨函;

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DOI: 10.16475/j.cnki.1006-1029.2021.09.005

参考文献(References):

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